据投中投资咨询有限公司 (ChinaVenture) 日前发布的一份"2007中国数字音乐行业投资价值分析报告"显示，由于在线音乐受困于盗版问题和滞后的消费理念，发展缓慢，尚未形成清晰成熟的商业模式；加上运营商及版权提供商对SP的双重挤压，移动音乐行业整体放慢脚步。因此，未来几年内，中国数字音乐行业将会面临一定程度的洗牌。

数字音乐，即以数字格式存储、可以通过互联网和无线网络进行传输的音乐。该报告根据使用终端的区别将数字音乐划分为在线音乐和移动音乐，前者用户主要以PC为终端，后者则主要以手机等移动设备为终端。

报告认为，从2001年至今，中国在线音乐尚未形成清晰成熟的商业模式，加上版权问题和相对滞后的消费意识，目前其收入几乎全部来源于广告，这使得更多的企业则依靠移动音乐的收入支撑着在线音乐业务。据悉，2006年中国在线音乐用户虽然达到1.2亿人，但其中付费用户数量仅有150万，市场规模仅为1.13亿元。

另外，中国移动音乐市场虽然发展迅速，2004年-2005年，华友世纪、掌上灵通、TOM在线和空中网先后在NASDAQ上市，但步入2006年后，整个SP行业受到运营商以及上游版权提供商的双重挤压，加上移动音乐内容良莠不齐，SP营销手段匮乏等原因，用户关注度一直在下降，移动音乐行业前进脚步放慢。2006年其音乐市场规模为29.4亿元，比2005年仅仅增长8.9%。

不过风险投资对数字音乐领域普遍看好。从2001年至2007年7月，中国数字音乐行业共有10家企业获得风险投资，共计1.126亿美元，2005年进入一个发展顶峰。其中A8音乐和滚石移动两家公司分别获得了三轮融资。

但报告同时指出，由于2006年末中国SP业务已经开始下滑，风险投资的方向也逐渐从2004年、2005年对单一移动音乐SP看好，转向了兼有SP业务、并大力开拓在线音乐的公司。在2006年和2007年所获得风险投资的4家公司里，除了爱可信传媒是专注于手机音乐下载技术，其他的3家公司均有在线业务。并且，原创音乐网站／社区开始得到风险投资的关注。

另外在美国NASDAQ和香港创业板上市的4家公司，2006年后其股价也随着业绩一路下跌。根据这4家公司2007年第一季度的季报，由于受到中国移动
中国联通2006年第四季度出台的新用户二次确认政策的影响，空中网运营收入继续滑坡；掌上灵通运营利润亏损403万美元，同比大降288%，亏损额为历史最高点；TOM在线更是延续了最近一年的下跌走势。

2007年3月12日，停牌一周的TOM在线复牌，发布联合公告称TOM集团拟以总价15.7亿港元(约合2.01亿美元)将TOM在线私有化。这在数字音乐业内、尤其是SP业内造成了一定的轰动。短期压力迫使TOM在线退市，这一事实充分反映了近年来SP领域的不景气。

因此，转型已成为众多SP的共识。据悉，以华友世纪为代表的专业SP开始通过收购唱片公司、签约歌手、买断部分歌曲的版权等方式来向产业链的上游-CP方向转移，而以快乐米、酷客网等为代表的企业则通过发掘、签约网络歌手来向CP方向转移。

不过在目前发展态势趋缓、政策不明朗的情况下，中国数字音乐行业资源整合的阻力比较大。掌上灵通在与九天音乐网的合作进行了6个月后，提前终止了资本层面的合作。

ChinaVenture认为，在在线音乐的版权问题尚未解决，而决定移动音乐SP发展的未来政策因素尚不明朗的情况下，未来几年内，数字音乐行业还会有一定程度的洗牌，所以在短期内中国数字音乐企业对资金吸引力有限。

但拥有大量版权资源、或能很好地通过原创音乐社区等方式积累大量用户的公司会仍然具有投资价值。从公司的角度来看，目前行业内领先的企业更多的是兼有在线音乐和移动音乐业务，虽然他们主要依靠移动音乐的盈利来支撑整个企业的发展，但在线业务能够为未来版权规范之后的盈利点转移打好基础。

见摘自《中华工商时报》